ng体育事项：大秦铁道揭晓2023 年中报：2023 年上半年，公司杀青贸易收入404.41 亿元，同比延长3.88%；归母净利润75.38 亿元，同比延长3.03%，扣非归母净利润为75.49 亿元，同比延长3.68%；2023 年上半年根本EPS 为0.51 元/股。

　　单季度来看，公司2023Q2 杀青贸易收入206.02 亿元，同比下滑0.34%；归母净利润38.83 亿元，同比下滑10.82%。

　　重点资产大秦线发送量同比幼幅下滑：货运营业是大秦营业收入的苛重开头，占主贸易务收入的77.85%，货运物品以动力煤为主，苛重接受晋、蒙、陕等省区的煤炭表运做事。2023 年上半年，公司告终物品发送量3.43 亿吨，同比下滑2%。此中，煤炭发送量2.92 亿吨，同比填补0.52%。全体重点资产大秦线 年上半年运输量告终 2.08 万吨，同比下滑0.96%。

　　2023 上半年客运量大幅延长，营业占比晋升：客运方面，告诉期内搭客发送量1917 万人，同比填补92.8%，营业占比10.31%ng体育。疫情后客运量大幅填补，同时公司采纳一系列法子晋升客运程度：精准开车，周密运营周末线、幼长假，采纳“一日一图”计谋安排客车运转框架，进一步优化列车开行品级和数目，设备运力摆设疾捷反响机造；开采重心线道，进一步晋升重心区域、热点宗旨、旅游都邑间的运输才具，悉力满意搭客出行需求；晋升供职质料，发展客运站车供职根基事业专项整饬，扩张“四合一”供职和计次票、按期票，新增一站式“标杆车”。正在客运量大幅填补的同时也得到了社会各界的好评。

　　苛重本钱及用度同比+4%，苛重支付为职员用度、货运供职费：2023 年上半年，公司产生苛重本钱及用度合计306.41 亿元，同比延长4%，此中产生职员用度98.3 亿元（同比+2.5%）、货运供职费84.75 亿元（同比-7.4%），合计占苛重本钱及用度的60%。公司其他大项本钱支付包含客运供职费（占9%）、折旧和摊销（占8%）、原料燃料和电力（占8%）、货车操纵费（占5%）。

　　朔黄铁道奉献投资收益13.94 亿元，同比下滑8.97%：朔黄铁道是我国“西煤东运、北煤南运”的运输方式中紧急的重载铁道之一。截至2023 年中报，公司持有朔黄铁道41.16%的股权并采用权柄法核算货运，2023 年上半年朔黄铁道奉献投资收益13.94 亿元，同比下滑8.97%。

　　投资计谋：公司货源、运量均较为不乱，公司功绩具备较高防御性，具体再现稳中有进。2023 年宏观经济运转发现企稳回升态势，预期煤炭市集踊跃不乱，表运需求稳中有升。咱们撑持结余预测，估计公司2023-2025 年杀青归母净利润125.41、127.41、129.21 亿元，EPS 为0.83、0.84、0.85 元，对应2023 年8 月29 日收盘价7.24 元，PE 为8.8X、8.6X、8.5X，假设将来几年撑持现金股利不低于0.48 元/股，股息率为6.63%。撑持“买入”评级。

　　危机提示：受宏观经济影响货运营业量震撼，新筑铁道分流影响，铁道更动等战略危机等